比特币价格创历史新高，挖矿业务有望成为嘉楠科技（CAN.US）新的增长点

三年后，比特币价格创下历史新高。

根据比特币新闻资讯网站Coindesk的数据，其网站上的比特币价格在11月30日9.飙升17%后升至19,665美元，成功突破2017年历史高位。

虽然比特币的价值一直是一个有争议的话题，但市场上关于比特币价格即将开启2万美元新纪元的口号来来去去，更多确定性和韧性更强的投资机会从上涨中涌现比特币价格。

智通财经发现，拥有矿机和AI两大业务的嘉楠科技（CAN.US）股价自10月29日以来发生变化，11月25日达到最高点。致7. 26美元，也就是在不到一个月的时间里，嘉楠科技的股价实现了近3倍的涨幅。

虽然近两个交易日股价有所回落，但智通财经认为，回调是上车的好时机。事实上，早在二季度业绩发布时，嘉楠科技“矿机业务复苏、AI加速商业化”的趋势就已经非常明显，比特币价格的上涨成为其回归的催化剂。估值。

在11月30日发布的三季报中，嘉楠科技矿机业务的高景气周期重新确立。财报显示，截至三季度末，嘉楠科技预收账款1114万美元，比二季度末增加1098万美元。而截至11月底，今年第四季度和明年第一季度矿机预售订单的总交货值超过4500万美元。大量的预售订单充分体现了矿机市场需求的爆发式增长。

与此同时，嘉楠科技CEO张南耕也带来了AI业务的好消息。他表示，目前AI芯片的月出货量已经稳定在3万片左右，明年的月出货量有望稳定在5万片以上，这将推动AI业务收入突破1000万。

可以看出，嘉楠科技的矿机业务和AI业务正处于高景气期，公司表示将在未来6个月内开展矿机业务及持有数字货币的相关业务。协同谋大发展。由此看来，虽然股价上涨了近三倍，但对于处于新周期的嘉楠科技来说，可能只是一个开始。

新周期下的差异化竞争力

比特币价格仍是影响嘉楠科技业绩的重要因素之一，今年3月15日以来，比特币价格大幅上涨。从521美元8.18美元到1.9665亿美元，年内最大涨幅高达276.85%。

比特币价格走强可能有三个原因：一是二季度末以来，以美国为代表的西方国家进入大规模放水时代，导致比特币泛滥全球资金流动性，从而有助于推高股权资产价格，比特币作为股权资产类别，自然从中受益。其次，减半事件提振了比特币的价格。在 2012、2016 年的前两次减半之后，比特币的价格出现了大幅上涨。 2020 年 5 月是比特币数量的三分之一。在这次减半之后，比特币的价格也呈现上涨趋势。第三，全球使用最广泛的第三方支付工具之一Paypal宣布支持数字货币支付。支付巨头的支持无疑是对数字货币市场的提振。

从这点来看，支撑比特币走强的逻辑是比较扎实的，其价格应该能够长期维持在高位。根据摩根大通公布的数据，全球平均比特币生产加权现金成本为 4,060 美元，而在中国的成本约为 2,400 美元。虽然比特币数量减半后的挖矿奖励会随着时间的推移而下降，但目前的挖矿成本可能会高于上述数据。

但从过去的数据来看，目前的比特币价格对矿工来说将具有巨大的吸引力。早在二季度，嘉楠科技销售的矿机数量环比增长153.5%，销售总算力环比增长198.5%——当月。矿机数量和算力环比增长。这意味着旷工在当时的价格上是有利可图的。当前的比特币价格在第二季度翻了一番多。在如此大的利润空间下，旷工对矿机的需求量大幅增加是一个确定性事件。

但是，矿机行业现在面临一个问题，就是晶圆产能吃紧，导致矿机紧缺。在二季度电话会议上，嘉楠科技董事长兼CEO张南耕表示，公司三季度要生产的矿机已经订满，公司已开始接受四季度及明年初交货的订单年。 ，可见产能的不足程度。

实际上，嘉楠科技从去年底就注意到了晶圆产能吃紧的趋势，开始实施多晶圆厂战略。是业内唯一一家在三星、台积电、中芯国际三大芯片厂商拥有产能的矿机供应商。按照原计划，四季度中旬，中芯国际第一代N+1工艺比特币矿机有望大批量交付。这意味着嘉楠科技相比同行业的其他玩家，拥有更多的产能来满足市场需求，采用多晶圆厂策略对提升市场占有率有显着效果。

同时，新型高性能矿机的推出，将进一步提升迦南科技的核心竞争力。智通财经了解到，在第一季度第一代三星8nm芯片量产后，嘉楠科技在第三季度推出了以A1246为主的系列产品。产品设计能效比38J/T-Hash，单机总算力90T-Hash。 /s，具有行业最低的单位成本。该系列产品极大地优化了算力和能效比，满足了市场对大算力、低能效比矿机的需求。

由此看来，面对比特币价格持续上涨带来的强劲市场需求，多晶圆厂策略+新性能矿机将是迦南科技在这一轮行业机遇下的不同之处竞争力。除了嘉楠科技，整个行业的晶圆短缺问题依然是个大问题。供不应求的偏紧状态将持续一段时间，这可能会给嘉楠科技的矿机产品一定的涨价空间。在“量价齐升”的背景下，嘉楠耘智的矿机业务将具有更大的灵活性。

同时，矿业和持币业务的发展有望成为迦南科技新的增长点。张南耕表示，公司预计在未来6个月内开展矿业相关业务。此项业务可以使嘉楠科技的供应链顺利生产，提高公司的销售和库存，使公司盈利更多。 ，从而享受区块链行业快速发展的红利。未来，嘉楠科技不仅是硬件设备制造商，还将以矿机为基石向上发展，成为拥有完整区块链生态链的公司。

人工智能商业化加速超出市场预期

除了矿机业务，嘉楠耘智的AI芯片业务也取得了长足的进步，商业化进程明显加快。

发展人工智能是中国的战略规划之一，在政府工作报告中多次被提及。从业务流程的发展来看，20年前是互联网时代比特历史价格表，10年前是移动互联网时代，每十年都是一个新时代，未来10年，将是物联网时代人工智能参与。

根据iiMedia Research(艾媒咨询)数据，2019年全球AI芯片市场规模将达110亿美元。随着人工智能技术的成熟和数字基础设施的不断完善，人工智能的商业应用将加速落地，推动AI芯片市场的快速增长。预计到2025年，全球AI芯片市场规模将达到726亿美元，年复合增长率为36.96%。

早在2016年，嘉楠科技就正式启动AI芯片的研发比特历史价格表，并于2018年发布了国内首款具有自主知识产权的RISC-V架构商用边缘计算AI芯片K210。为数不多的保持强大通用性的边缘 AI 芯片之一。

截至目前，K210芯片已经大规模商用。例如，K210已应用于具有人脸识别功能的智能门禁考勤机佩戴口罩，产品订单稳定；美国办公领域的传感器硬件和SaaS公司Verge Sense已将K210应用于硬件传感器，以满足社会安全距离检测功能。 目前，公司已从嘉楠科技采购4000多颗芯片进行量产。

与此同时，人工智能在教育中的应用不断扩大。 K210芯片和领先的STEAM教育公司育碧已经发布，入选大疆STEAM教育项目的AI功能产品将于2021年推出；在最近的高交会上，K210芯片的更多应用场景逐渐揭晓。

智能跟踪云台就是其中之一。依托K210芯片上的智能算法，云台可以跟随特定的人脸，走到哪里都可以拍照，不用担心相机抖动，给用户带来更流畅的拍摄体验。同时，与优必选合作的STEAM教育智能硬件项目智能汽车uKit2.0也在高交会上亮相，为迦南科技在中国快速开放打下了坚实的基础。 AI STEAM 教育领域。

高交会上，面对央视的采访，张南耕详细介绍了K210的性能。他表示，K210自身的KPU算力在同类产品中处于行业前列，浮点计算的情况可以达到0.8TFLOPS，甚至还有被称为“小核”的Nvidia Jetson Nano炸弹”，只有 0.47TFLOPS 的计算能力。

张南耕透露，目前AI芯片月出货量稳定在3万片左右，明年月出货量有望稳定在5万片以上，这将推动嘉楠耘智的AI业务收入突破千万级。除了K210芯片，新一代AI芯片也将接受采访。

经过两年对K210商业化的探索和客户需求的积累，嘉楠科技加紧研发新一代K510芯片。该芯片对原有架构设计进行了大幅优化，计算能力提升数倍，功耗大幅降低。应用场景可拓展至智能驾驶、智能零售等更多领域。目前K510已经收到大量客户的测试需求，明年第一季度将实现量产。

目前的AIoT市场还处于发展初期。随着5G的快速普及，AIOT市场对基于RISC-V架构的芯片的需求将加速，巨大的市场需求将带来嘉楠耘智的AI业务。发展空间广阔，新一代性能更好、应用场景更多的AI芯片产品的推出将加速其在市场的渗透，前景看好。

整体来看，比特币价格的回升将是矿机行业的新一轮机遇，抓住晶圆产能吃紧的嘉楠科技将形成多晶圆厂战略+高性能挖矿机器具有差异化的竞争优势，有望赢得更大的市场份额。 AI芯片业务的商业化加速，远超市场预期，实现了公司整体业务的“双轮驱动”发展。面对新一轮经济高周期，嘉楠科技的高光时刻或许才刚刚开始。

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